AI 與半導體
AI 資本支出逼近現金流壓力線：從 Microsoft、Amazon、Meta 財報看台灣供應鏈
AI 建設不是假需求，但投資人開始追問回收期。Microsoft、Amazon、Meta 的資本支出規模續升，雲端成長也很快；下一階段的勝負不只看 GPU 數量，而是營收、毛利率、折舊與自由現金流能否對上。
周書豪2026年8月12日5 分鐘閱讀
AI 基礎建設、晶片、伺服器、雲端與台灣供應鏈。
AI 建設不是假需求，但投資人開始追問回收期。Microsoft、Amazon、Meta 的資本支出規模續升，雲端成長也很快；下一階段的勝負不只看 GPU 數量，而是營收、毛利率、折舊與自由現金流能否對上。
Nebius公布2026年第二季合併營收5.823億美元、年增454%，其中AI雲端營收5.749億美元、年增514%，約占總營收98.7%。公司並揭露季內完成4筆單筆合約總價值逾10億美元的大型AI雲端交易。對台灣供應鏈而言，重點不在將合約金額直接換算為訂單，而在持續追蹤雲端營收認列、資料中心擴建節奏，以及伺服器、網通與半導體交期訊號是否同步改善。
Lumentum公布截至2026年6月底的第四季營收10.10億美元、年增109%，並給出下一季12.25億至12.75億美元營收指引。這為AI資料中心高速光通訊需求延續提供一項供應商端觀察訊號，但台灣供應鏈能否轉為接單與庫存改善，仍須以個別公司訂單、產能與存貨資料驗證。
GCT第二季5G晶片組出貨逾5,100套、季增約71%，但同期營收僅100萬美元且淨損擴大。下半年能否把AI資料傳輸、衛星與固定無線接取專案轉成營收，仍須由出貨結構、認列進度與現金消耗共同驗證。
SK海力士核准合計約54.3兆韓元的Y2與M17設施投資，將AI記憶體擴產時間軸拉長至2029年以後。對台灣供應鏈而言，短期應追蹤前段設備、材料與先進封裝建置節奏；真正新增DRAM、NAND供給的量與產品組合，仍取決於量產認證與客戶需求。
ACM Research於美東時間8月7日上午舉行2026年第二季法說會，對應截至6月30日的季度結果。現有可核對資料顯示，投資人可先以第一季營收2.313億美元、總出貨額2.407億美元及全年營收指引10.8億至11.75億美元作為追蹤基準；先進封裝需求是否轉化為當期出貨與營收，仍須以第二季正式揭露為準。
AOI公布截至2026年6月30日的第二季正式業績，市場可藉此追蹤其資料中心光通訊布局；但在未列出營收、毛利、訂單與財測原始數字的資料範圍內，投資人不宜把發布事件直接解讀為AI需求加速或供應鏈獲利改善的證據。
Aeva宣布將車用LiDAR累積的高功率光源與矽光子技術延伸至AI資料中心光互連，並已簽署聯合開發協議。不過，初步部署目標仍在2027年下半年、量產爬坡指向2028年，且公司未揭露合約金額、採購承諾或營收貢獻；現階段較適合視為中長期商業化選項，而非可立即量化的新增營收。
GlobalFoundries第二季營收17.86億美元、年增6%，晶圓出貨與毛利率同步改善；公司將AI資料中心光網路、矽光子與矽鍺列為策略成長動能。對台灣供應鏈而言，重點不在單季數字本身，而在後續光互連需求能否轉化為持續出貨、產品組合與成熟製程稼動率的可驗證訊號。
安森美第二季營收年增9%、非GAAP毛利率連四季改善，自由現金流約為去年同期4倍；但公司尚未披露第二季AI資料中心營收拆分，因此AI電源需求已成為重要成長方向，能否直接視為本季財務改善主因仍須保留。